Inicijalna javna ponuda - IPO

Preduzeće može pribavljati dodatni kapital preko mehanizma primarnog tržišta. Prvo emitovanje akcija se naziva inicijalna javna ponuda (initial public offering – IPO). Inicijalnom javnom ponudom smatra se transakcija putem koje preduzeće iz nekog od zatvorenih oblika prelazi u javno otvoreno akcionarsko društvo. Postupkom IPO-a vrši se korporatizacija kapitala preduzeća, čime se kapital izražava kroz broj i vrednost akcija.

Inicijalna javna ponuda akcija se u velikom broju slučajeva vrši putem takozvanog potpisivanja emisije (underwriting). Investiciona banka ili broker koji potpisuje emisiju obavezuje se na otkup akcije od izdavaoca po dogovorenoj ceni, da bi ih zatim prodala ostvarujući zaradu na razlici u ceni, ili se, pak, obavezuje da će otkupiti sve akcije neprodate investitorima na tržištu. Druga mogućnost je izbor agenta emisije čiji je zadatak što bolja promocija atraktivnosti ulaganja u akcije kompanije koja «izlazi u javnost» svojim akcijama u cilju što bolje prodaje, ali bez obaveza otkupa bilo kojeg neprodatog dela emitovanih akcija.

Često se dešava da investiciona banka potpisnik sama ne želi ili ne može da preuzme ceo rizik emitovanja i prodaje akcije. Iz tog razloga, odlučuju se da redukuju rizik formiranjem takozvanog Sindikata potpisnika, koji predstavlja grupu investicionih bankara i brokera (underwritera) koji učestvuju u prodaji emisije, a koji je vođen od strane jednog potpisnika – lidera Sindikata.

Proces IPO-a počinje odlukom o vrsti ponude koja će biti upućena investicionoj javnosti. Preduzeće se obično prethodno konsultuje sa investicionim bankama i brokerima da utvrdi optimalnu vrstu i strukturu ponude akcija i njene distribucije.

Prednosti IPO

Male porodične ili ortačke kompanije često se u svom razvojnom ciklusu susreću sa potrebom prikupljanja novih sredstava za potrebe istraživanja i razvoja, osvajanja novih proizvoda i tržišta, širenje proizvodnje i kupovinu nove opreme, izmirenje postojeće zaduženosti, diversifikovanje poslovanja kompanije ili čak - akvizicije.

Osnovno pitanje na koje u postupku analize izvora novca i kapitala za ove potrebe vlasnici kompanije treba da odgovore jeste:

  • koja je cena takvog novca i/ili kapitala?
  • ima li u tom postupku alternativa koje se razlikuju po ceni?
  • da li jeftinije alternative nose sa sobom skrivene mane?
  • da li mane mogu biti pretvorene u prednosti?

Dodatni kapital koji je kompanija prikupila putem inicijalne javne ponude povećava neto vrednost kompanije. Sa ovim dodatnim kapitalom, kompanija gradi novu finansijsku poziciju na osnovu koje može prikupljati ili pozajmljivati nova sredstva, često po povoljnijim uslovima.

Inicijalna javna ponuda nedvosmisleno podrazumeva promenu dosadašnje vlasničke strukture kompanije. Postojeći vlasnici će njome dobiti nove suvlasnike, često anonimne. Njihov motiv kupovine proizlazi iz prepoznavanja kompanije, njenih proizvoda (ili usluga), njenog tržišta i imidža kao profitne alternative. Njihov motiv nije preuzimanje kompanije već učešće u profitu. Čak i da je motiv preuzimanje, ono nije izvodljivo jer postojeći vlasnici kontrolišu sa svojim investicionim savetnicima porciju vlasništva koja se nudi investitorima.

Ulazak novih vlasnika samo na prvi pogled može postojećim vlasnicima predstavljati osnovni problem vezan uz inicijalnu javnu ponudu i tržišno prikupljanje kapitala. Međutim, ono što postojeće vlasnike demantuje u takvom pristupu jeste rast prihoda i profita iz novih investicija generisanih kapitalom novih suvlasnika.

Zato osnovno pitanje na koje postojeći vlasnici kompanija treba da odgovore jeste:

Da li odricanje od dela vlasništva nad kompanijom generiše veći profit od postojećeg?

Vrednost725,19
Promena-7,33
% -1,00%
22.09.2017. 14:01:00Detaljnije
EUR/RSD119,1355
USD/RSD99,5950
Izvor NBS, 22.09.2017.
Tržišna kapitalizacija - 22.09.2017.
543.881.003.187 RSD
4.565.230.374 EUR
Vesti sa Berze
15.09.2017.
Odluka o prestanku suspenzije primene Ugovora o market mejkingu - Veterinarski zavod Subotica a.d. , Subotica
15.09.2017.
Odluka o prestanku suspenzije primene Ugovora o market mejkingu - Sojaprotein a.d. , Bečej
15.09.2017.
Redovna revizija indeksa BELEX15
Poslednje vesti
22.09.2017.
Izveštaj sa održane Skupštine akcionara - Pupin Telecom a.d. , Beograd
22.09.2017.
Obaveštenje o značajnom učešću - Župljanka a.d. , Aleksandrovac
22.09.2017.
Isključenje akcija izdavaoca sa MTP Belex - Hleb a.d. , Novi Sad - HLEBM
22.09.2017.
Isključenje akcija izdavaoca sa MTP Belex - Hleb a.d. , Novi Sad - HLEB
21.09.2017.
Ažurirani informatori - 21.09.2017